目前，中國經(jīng)濟正處于從簡單規(guī)模擴張向構(gòu)筑綜合競爭力過渡的轉(zhuǎn)折點，預計未來政策的焦點將由匯率問題轉(zhuǎn)向財政改革。由于勞動生產(chǎn)率和盈利能力的提高，公司層面加大投資的積極性會持續(xù)高漲，而強勁的財政狀況不僅會直接提升國內(nèi)消費，也會支持投資的轉(zhuǎn)型。
　　今年的一系列政策調(diào)整表明，在經(jīng)過多年的數(shù)量型擴張之后，戰(zhàn)略性及結(jié)構(gòu)性調(diào)整的轉(zhuǎn)折點終于浮出水面。與外貿(mào)政策結(jié)構(gòu)調(diào)整的預期相符，業(yè)內(nèi)預計中國將迎來知識及技術(shù)的投資期。
　　與此相聯(lián)系，在過去兩年中，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資的比重不斷上升。近期，設(shè)備及機械相關(guān)行業(yè)的投資迅速增長，說明投資正在推動快速增長的制造業(yè)進行技術(shù)升級。從投資到生產(chǎn)效率的提高，再到盈利能力的改善，正在崛起的中國制造業(yè)呈現(xiàn)出一派繁榮景象，良性循環(huán)的增長機制已經(jīng)形成。
　　開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中國經(jīng)濟將持續(xù)高速增長
　　2001年入世之后，中國經(jīng)濟取得了持續(xù)的高速增長。2002~2005年中國實際GDP的年均復合增長率達到9.8%。在經(jīng)歷了2005年小幅回落之后，2006年經(jīng)濟增長再次加速。2006年1～9月GDP同比增長10.7%，仍高于上年同期的9.9%，達到過去15年的最高點。
　　2006年1～9月經(jīng)濟強勁增長得益于強勁的出口，GDP最大的增長動力仍然來自于第二產(chǎn)業(yè)。第一及第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長的貢獻由2005年的6.3%與39%下降至5%與34.8%。相反，第二產(chǎn)業(yè)的貢獻由2005年的54.7%提高至60.5%。
　　雖然從長期來看，正確的發(fā)展方向是逐步提高第三產(chǎn)業(yè)的貢獻率，但在短期內(nèi)中國經(jīng)濟的持續(xù)增長仍將主要依賴于第二產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定增長。
　　目前，中國正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，這將成為未來幾年中國經(jīng)濟可持續(xù)增長的新動力。中國制造業(yè)的技術(shù)升級能夠確保未來幾年固定資產(chǎn)投資的增長，而不會同時引發(fā)嚴重的產(chǎn)能過剩，因為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將更加合理。專家認為，這將形成一個良性循環(huán)——有更多企業(yè)利潤將用于現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，而結(jié)構(gòu)改善將帶來盈利能力及勞動生產(chǎn)率的進一步提高，也將拉動社會福利的整體改善，并最終促進國內(nèi)消費的增長。
　　中國經(jīng)濟順利實現(xiàn)這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要借助穩(wěn)定的國際市場環(huán)境，因為中國的國內(nèi)市場無法吸收所有的現(xiàn)有產(chǎn)能。因此，國際市場是完成這一戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變的一個外在因素，而自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國經(jīng)濟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動力。
　　生產(chǎn)率與勞動成本潛力大強勁的出口增長還將持續(xù)
　　強勁的出口增長通過持續(xù)的固定資產(chǎn)投資以及企業(yè)效率與盈利能力的提高，直接拉動了經(jīng)濟增長。從這個角度來講，出口在某種程度上成為了經(jīng)濟增長的決定性因素，但目前中國出口的前景也籠罩著一系列不利的因素：首先，人民幣正在升值；其次，不斷上升的勞動力成本將削弱中國的競爭優(yōu)勢；再次，美國經(jīng)濟增長的放緩也使得進一步擴大市場的潛力在減小。
　　從理論上講，基于我們對2006年中國出口同比增長24.8%的預測，如果假設(shè)2007～2010年全球及中國的出口分別平均增長10%與17%，那么2010年中國占全球商品出口的比重將達到世界第一位，占10.2%。由于中國已經(jīng)成為世界制造業(yè)中心，中國的市場份額達到10%是不難想像的。因此，未來四年出口的可持續(xù)增長也是可以實現(xiàn)的。
　　從相對水平來看，勞動力成本相對較低是中國近年來出口快速發(fā)展的主要原因之一。中國能將這個優(yōu)勢保持到什么程度、保持多久是一個全世界都關(guān)注的問題。目前有關(guān)廣東因制造業(yè)勞動力成本上升而引起的產(chǎn)業(yè)外移問題已經(jīng)引起了越來越多的關(guān)注。
　　事實上，近幾年來制造行業(yè)的薪水增長一直落后于其他行業(yè)的相應增長。2000年到2005年，制造業(yè)員工薪水的年均復合增長率為12.5%，而金融行業(yè)、政府和公用事業(yè)企業(yè)分別達到17.9%、14.8%和13.9%。
　　國家發(fā)改委的相關(guān)研究顯示，與國際水平相比，我國藍領(lǐng)工人平均每小時薪水僅高于印度、巴基斯坦和埃及，位列世界第四大低薪國家，僅是英國、德國、美國和墨西哥的1/27、1/24、1/21和1/3。
　　盡管我國藍領(lǐng)工人薪酬水平較低，但是我們發(fā)現(xiàn)我國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率也處于相對較低的水平。2005年，我國制造業(yè)勞動生產(chǎn)率僅為美國的1/18和馬來西亞的1/3。從理論上講，勞動生產(chǎn)率是薪水的基礎(chǔ)。因此較低的勞動生產(chǎn)率勢必帶來較低的薪酬水平。
　　但是，1999～2005年期間，我國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率增長均高于平均年薪的增長速度。從這個角度來說，我們不認同所謂的我國勞動力成本提高會侵蝕出口商競爭力的說法。從動態(tài)角度來看，我國的勞動生產(chǎn)率與勞動力成本未來幾年均有進一步增長的潛力。因此，我國的出口增長前景不僅是量的成長，更將帶來質(zhì)的飛躍。
　　加工貿(mào)易升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時機成熟
　　在貿(mào)易順差日漸上升和對外貿(mào)易面臨一系列新挑戰(zhàn)的壓力下，商務(wù)部于今年9月公布了《商務(wù)發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》，提出在2010年實現(xiàn)進出口貿(mào)易的基本平衡。業(yè)內(nèi)人士認為，這表明中央政府已考慮通過相關(guān)政策來調(diào)整進出口結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)更加均衡的經(jīng)濟增長，而加工貿(mào)易政策成為戰(zhàn)略調(diào)整的重點目標之一。
　　我國“加工貿(mào)易”的快速發(fā)展，是全球制造業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的結(jié)果。從某種意義上說，國內(nèi)加工貿(mào)易的發(fā)展更是低端價值鏈從鄰國(地區(qū))轉(zhuǎn)移至我國的結(jié)果。
　　事實上，由于我國鄰國（地區(qū)）的薪酬和土地成本升高，出口加工業(yè)便向中國和其他低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移。這一轉(zhuǎn)移使這些國家和地區(qū)的出口突然步入低成長階段，繼而給他們的經(jīng)濟帶來了巨大沖擊。經(jīng)過連續(xù)幾年的強勁增長，到目前為止，我國沿海地區(qū)的土地和薪酬成本已經(jīng)開始上漲。如何在進行加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)重組的同時，保持原有競爭力成為我國外貿(mào)增長面臨的重要挑戰(zhàn)之一。
　　加工貿(mào)易調(diào)整的目的之一是為了推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，避免我國重蹈鄰國的覆轍，而需要調(diào)整和約束的主要目標是附加值低、能耗大和污染嚴重的加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)。
　　能源消耗大、污染嚴重及其他社會和經(jīng)濟問題已經(jīng)越來越引起人們的關(guān)注。2005年我國開始重新探討綠色GDP的概念，而綠色GDP需要高科技、先進設(shè)備和更具競爭力的人力資源來支撐，而這一切離開了資本投資也如同無本之木。另外，根據(jù)“十一五規(guī)劃”，截至2010年單位GDP能耗將在2005年的基礎(chǔ)上減少20%，因此能源標準和環(huán)保已成為我國宏觀緊縮政策的標尺或工具。
　　國家商務(wù)部和財政部于2006年9月聯(lián)合發(fā)布進一步削減出口退稅的通知，通知中明確“對列入加工貿(mào)易禁止類目錄的商品進口一律取消出口退稅”�！凹庸べQ(mào)易禁止類”所涉及的行業(yè)除了原油、木材和其他產(chǎn)品外還包括冶金、造紙、金屬冶煉、釀酒、石油精煉和重化工。而且，業(yè)內(nèi)認為，一些在將來可能引起國際貿(mào)易爭端或帶來巨大貿(mào)易順差的產(chǎn)品，如紡織品、服裝、鞋、包與盒、家具及塑料產(chǎn)品也將逐漸受到某些限制。
　　加工貿(mào)易的調(diào)整將對外商直接投資造成影響
　　到目前為止，中國已經(jīng)有大約70%的外商投資投向第二產(chǎn)業(yè)。更為確切地說，外商投資主要集中于勞動力密集的制造業(yè)，而在技術(shù)知識型產(chǎn)業(yè)上的投資不足。
　　現(xiàn)行的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》為2004年底修訂的版本，部分內(nèi)容已經(jīng)不符合當前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的要求。我們預計，中央很快將會對該目錄做出新的修訂，而新的版本將會鼓勵外資對高科技行業(yè)，如信息、新型材料、生物、航空航天、汽車及高科技含量機械行業(yè)，以及服務(wù)行業(yè)進行更多投資。業(yè)內(nèi)預計，新的《指導目錄》還將限制對勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，如紡織、成衣制造業(yè)和一般制造業(yè)以及鋼鐵等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的投資。
　　從簡單加工貿(mào)易轉(zhuǎn)向國內(nèi)綜合產(chǎn)業(yè)鏈延伸，將成為今后幾年內(nèi)中國經(jīng)濟增長的主要動力。事實上，過去幾年的大量投資已經(jīng)提高了中國企業(yè)的生產(chǎn)力和盈利能力，迅速積累的企業(yè)利潤將成為2007年固定資產(chǎn)投資的重要資金來源，也為即將到來的結(jié)構(gòu)性調(diào)整提供了先決條件。
　　科技引領(lǐng)投資固定資產(chǎn)投資進入新階段
　　在經(jīng)歷了2003年初以來的持續(xù)迅猛增長之后，越來越多的人開始擔心固定資產(chǎn)投資在未來幾個月里將開始出現(xiàn)周期性下滑。由于固定資產(chǎn)投資的強勁增長目前并未引發(fā)嚴重的產(chǎn)能過剩以及利潤減少等問題，所以在今后相當長的一段時間里，企業(yè)層面強勁的投資需求將繼續(xù)成為固定資產(chǎn)投資增長的動力。今后，固定資產(chǎn)投資會由低端加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)向高端轉(zhuǎn)移，尤其在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級方面加大投資力度。根據(jù)國際經(jīng)合組織的最新消息，中國2006年在研究和開發(fā)(R&D)方面的投資有望達到1360億美元，僅次于美國的3300億美元，將取代日本成為世界第二大投資國。
　　經(jīng)過幾年的飛速發(fā)展，中國目前正面臨著如何由出口導向型經(jīng)濟向進口替代型經(jīng)濟平穩(wěn)過渡的挑戰(zhàn)。在這一過程中，要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展就需要資本和知識持續(xù)不斷地積累，通過加速投資實現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢。
　　過去幾年，中國固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。制造業(yè)占固定資產(chǎn)投資的比重從2000年的8%猛增到2004年的25%，說明中國經(jīng)濟已徹底走出了1997～2002年不景氣的低谷。在經(jīng)濟處于低谷的時候，國家主要是通過大力投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來維持經(jīng)濟的增長，這也為今后制造業(yè)的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。從基礎(chǔ)設(shè)施投資向制造業(yè)投資的轉(zhuǎn)折，幫助中國實現(xiàn)了經(jīng)濟平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。
　　2006年前10個月，制造業(yè)占固定資產(chǎn)投資的比重由2005年的27.2%進一步上升至28.7%。專家指出，目前我國的投資結(jié)構(gòu)也趨于優(yōu)化，大量資金被投入到設(shè)備及相關(guān)機械產(chǎn)業(yè)中。2006年前10個月，機械行業(yè)固定資產(chǎn)投資所占比重從2004年的6.2%提高到8.3%。值得注意的是，在整體貿(mào)易項下，通用設(shè)備制造業(yè)與專用設(shè)備制造業(yè)存在巨額貿(mào)易赤字，但在加工貿(mào)易項下這兩個行業(yè)都實現(xiàn)貿(mào)易盈余。這種情況說明，中國為了技術(shù)升級已經(jīng)在購進新設(shè)備和機械上開始投入大量資金。
　　未來，為了降低制造業(yè)中加工貿(mào)易的比重，中國需要繼續(xù)增加在技術(shù)升級方面的投資，而部分行業(yè)的投資已經(jīng)得到了回報。目前，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)的利潤已經(jīng)呈現(xiàn)出了穩(wěn)定的增長趨勢，增幅持續(xù)高于固定資產(chǎn)投資和銷售收入的增長率，這部分地反映了該行業(yè)生產(chǎn)力的穩(wěn)步提高。
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