中電聯(lián)統(tǒng)計快報主要數(shù)據(jù)如下：2007年全國全社會用電量增長14.42％；全國發(fā)電量增長14.40％；全部機組平均利用小時下降187小時，火電利用小時下降296小時；全年新增發(fā)電裝機容量10009萬千瓦，低于國家電網(wǎng)公司預(yù)測的1.15億千瓦。截止2007年11月，全國電網(wǎng)企業(yè)的利潤總額已經(jīng)接近700億元，遠遠超過去年全年520億元的水平，07年全年的利潤總額增速預(yù)計將達到80％，超過去年73％的增長速度。

各細(xì)分行業(yè)苦樂不均，電網(wǎng)企業(yè)利潤高增長，水電企業(yè)利潤率上升，火電企業(yè)利潤率快速下降：水電的利用小時在5月份之后持續(xù)上漲，全年利用小時增加6％左右。由于三峽、龍灘等大型水電機組投產(chǎn)，平均銷售成本下降，水電行業(yè)的利潤率明顯上升；由于煤炭價格上漲和利用小時下降，火電企業(yè)的利潤總額增速從2006年的40％多下降到2007年前11個月的10％左右。

投資策略：鑒于燃料成本仍在上漲，煤電聯(lián)動尚不確定，對火電行業(yè)給予“中性”評級。仍然看好受益于用電量增長的電網(wǎng)企業(yè)和來水增加的水電企業(yè)，均給予“推薦”的評級。一季度建議采取“防守”策略，重點配置水電和電網(wǎng)公司。

公司選擇：重點推薦充分享有資源優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、資產(chǎn)優(yōu)勢的水電龍頭 長江電力和成長性水電公司 桂冠電力，推薦小型電網(wǎng)公司的代表 文山電力。

【國泰君安】 機械行業(yè)：調(diào)控影響尚待觀察 個股機會仍在

2007年中國經(jīng)濟經(jīng)歷了6次加息和1０次提高準(zhǔn)備金率，不過從年底的數(shù)據(jù)看，調(diào)控對固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)行業(yè)的影響尚不明顯或者是效果尚未顯現(xiàn)。

緊縮的信貸政策影響投資增速，投資又具體通過房地產(chǎn)、采礦業(yè)和基建三個方面對工程機械行業(yè)產(chǎn)生影響。以往的數(shù)據(jù)表明，不同的工程機械公司受調(diào)控的影響程度并不一致，相比之下， 安徽合力和柳工收入降幅最少，安徽合力利潤波動最小。2007年11月水泥當(dāng)月產(chǎn)量和建筑業(yè)投資增速連續(xù)回落，調(diào)控對工程機械的后續(xù)影響值得關(guān)注。

通用設(shè)備、專用設(shè)備和交通運輸設(shè)備三大行業(yè)的投資和經(jīng)營狀況延續(xù)前期景氣狀態(tài)，細(xì)分行業(yè)中收入增速排名靠前的主要是船舶、石油鉆采、工程機械、液壓氣動和齒輪傳動件，其中，船舶、工程機械、冶金設(shè)備和鐵路設(shè)備9-11月利潤增速較快。銷售利潤率方面，船舶改善較為明顯。軸承、冶金設(shè)備、泵及真空設(shè)備、液壓氣動機械、起重設(shè)備等子行業(yè)利潤增速提升幅度較大，值得重點關(guān)注后續(xù)行業(yè)景氣加速可能。

工程機械11月份的銷量數(shù)據(jù)表明裝載機、推土機、起重機和挖掘機的增速提升都在3個百分點以上，內(nèi)資叉車公司銷量增速快于外資及合資叉車公司。安徽合力和柳工是值得關(guān)注的工程機械品種。

雖然近期波羅的海運價格指數(shù)出現(xiàn)下跌，但是2008年初各主要船型的新造船價依然維持在與2007年底相持平的高位水平，中國三大造船指標(biāo)占世界份額顯示了中國造船業(yè)未來的穩(wěn)定增長， 中國船舶和 廣船國際的基本面沒有大的變化，股價下跌提供難得的買入時機。

機床行業(yè)銷售收入和銷售利潤率齊增長，帶來了機床行業(yè)利潤超過70%的增長。機床行業(yè)的進口已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長，行業(yè)的進口替代現(xiàn)象正在展現(xiàn)。建議增持 昆明機床和 秦川發(fā)展，謹(jǐn)慎增持 沈陽機床和 天馬股份。

【東方證券】 IT 行業(yè)：新市場、新技術(shù)、新企業(yè)、新機遇

我們沿著新市場、新技術(shù)、新企業(yè)的思路，看好以下三類電子企業(yè)

1、在人們民幣升值和美國經(jīng)濟衰退的背景下，本土大市場提供產(chǎn)業(yè)鏈支持，技術(shù)升級實現(xiàn)進口替代的廠商投資價值顯現(xiàn)，如：超聲電子、法拉電子、華微電子、得潤電子、航天電器、中航光電、萊寶高科、雪萊特、蓉勝超微、大族激光、遠望谷、同洲電子；而面對這一趨勢，部分走國際戰(zhàn)略的廠商也將部分市場轉(zhuǎn)移向國內(nèi)，如通富微電計劃開發(fā)國內(nèi)設(shè)計業(yè)市場高端客戶、順絡(luò)電子收購南玻電子面向國內(nèi)市場。

我們特別關(guān)注下游仍然由本土企業(yè)提供需求支撐的廠商，如華微電子、法拉電子、中航光電、大族激光、得潤電子、航天電器、超聲電子、深天馬、同洲電子；2、技術(shù)升級實現(xiàn)走出去戰(zhàn)略，在國際客戶體系中體現(xiàn)“制造服務(wù)”的價值，如：順絡(luò)電子、證通電子、實益達、天津普林、長電科技、通富微電、有研硅股、廣州國光、長城開發(fā)、東晶電子、中環(huán)股份；雖然人民幣升值和全球經(jīng)濟帶來隱憂，但我們?nèi)匀徽J(rèn)可這些公司持續(xù)的技術(shù)升級能力和長期成長能力。

3、IT+行業(yè)應(yīng)用，在行業(yè)交叉應(yīng)用中突現(xiàn)投資價值：遠望谷、北斗星通、恒寶股份、東信和平、廣電運通、御銀股份、大族激光、證通電子。

綜合2、3，國際化戰(zhàn)略的廠商可以分為兩類：第一類是避開臺灣廠商的同質(zhì)競爭，通過高品質(zhì)、高可靠性進入國際廠商供應(yīng)體系；第二類是定位巴西、俄羅斯等新興市場開辟電子應(yīng)用的新的“藍�！�。

在三類企業(yè)基礎(chǔ)上，我們按照新市場、新技術(shù)、新企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，給予萊寶高科、法拉電子、長電科技、大族激光、遠望谷、廣州國光買入評級，給予生益科技、廣電運通、遠望谷、超聲電子、中環(huán)股份、得潤電子、深天馬、橫店東磁、中航光電、順絡(luò)電子、天津普林、通富微電、法拉電子、恒寶股份、證通電子、同洲電子增持評級，并持續(xù)跟蹤以根據(jù)業(yè)績變化情況上調(diào)評級。

操作策略上可選擇以下思路進行相應(yīng)配置

1、業(yè)績穩(wěn)定增長、08年將新增產(chǎn)能并能有效利用，估值具備安全邊際，可對生益科技、萊寶高科、法拉電子、長電科技、順絡(luò)電子、得潤電子重點配置；2、業(yè)績具備大幅增長的訂單型公司，可對廣電運通、遠望谷、恒寶股份、東信和平、中環(huán)股份、大族激光重點配置；3、業(yè)績出現(xiàn)拐點、價值重估型公司；4、受益創(chuàng)業(yè)板推出、價值提升型公司，可對同方股份、綜藝股份、長城開發(fā)重點配置。

【中信建投】造