天相機(jī)械裝備及金屬材料每日資訊（29日）
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| (發(fā)布日期：2008-2-29 13:17:31) 來源：天相投資 |
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鋼鐵及有色金屬行業(yè)
最新報(bào)告：《(600569)：產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品優(yōu)化確保業(yè)績增長》
摘要：安陽鋼鐵(600569)今日公布年報(bào)，2007年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入256.7億元，凈利潤10.9億元，分別同比增長51.7%和76.9%，攤薄每股收益0.54元，高出我們的預(yù)測0.48元，分配方案是每10股派現(xiàn)1.00元(含稅)。
公司業(yè)績增長的原因是07年鋼材產(chǎn)品的價(jià)漲量升，而利潤增長高于收入增長主要是因?yàn)橥顿Y國有設(shè)備抵免所得稅和資產(chǎn)減值損失減少合計(jì)約1.6億元，這也是公司業(yè)績超出我們預(yù)期的主要原因，剔除該部分影響，公司的每股收益為0.46元。
產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將保證公司發(fā)展。公司07年7月投產(chǎn)的400萬噸熱連軋板材，目前運(yùn)行順利，預(yù)計(jì)08年能產(chǎn)300萬噸左右，全年總產(chǎn)量可達(dá)850萬噸，2010年后公司將躋身千萬噸級(jí)鋼鐵企業(yè)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，09年后板材產(chǎn)品的比例將提高到70%左右，努力成為區(qū)域性的板材基地，都將保證公司未來的快速成長。
以現(xiàn)有股本計(jì)算，預(yù)測公司08、09年的EPS分別為0.84、1.02元，考慮到收購集團(tuán)資產(chǎn)08年基本能夠完成，且該部分資產(chǎn)對08年公司業(yè)績貢獻(xiàn)為0.04元/股，整體上市完成后公司的EPS分別為0.80、0.96元，按0.84元的每股收益計(jì)算，公司08年的動(dòng)態(tài)PE只有14倍不到，維持“增持”評級(jí)。
機(jī)械與電力設(shè)備行業(yè)
(002123)：關(guān)于享受所得稅稅收優(yōu)惠的公告
根據(jù)最近下發(fā)的《關(guān)于發(fā)布2007年度國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)名單的通知》，公司被認(rèn)定為2007年度國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，通知規(guī)定搣國家規(guī)劃布局內(nèi)的重點(diǎn)軟件企業(yè)2007年未享受免稅優(yōu)惠的，減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅攠。
點(diǎn)評：由于07年度公司所得稅稅率按15%計(jì)提，公司07年度業(yè)績快報(bào)顯示公司營業(yè)總收入為3.67億元，歸屬母公司凈利潤8224萬元，07年EPS為1.29元。上述調(diào)整將對公司07年度的業(yè)績產(chǎn)生積極影響，公司凈利潤將比業(yè)績快報(bào)披露數(shù)額增加，預(yù)計(jì)07年EPS將超過1.31元。
公司07年主營產(chǎn)品需求旺盛， SVC(高壓動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償裝置)產(chǎn)品符合國家節(jié)能降耗政策，而MABZ(智能瓦斯排放器)產(chǎn)品則符合煤礦安全要求不斷提高的行業(yè)政策背景，市場前景看好。公司募集資金投資的2個(gè)項(xiàng)目——SVC產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目和大型煤礦瓦斯安全監(jiān)控與排放自動(dòng)化成套系統(tǒng)(RGM)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)展順利，2個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期均為兩年，2009年投產(chǎn)，2011年達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)200套SVC和50套R(shí)GM設(shè)備的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能分別增長377.4%、41.7%，將為公司經(jīng)營業(yè)績的快速增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。暫維持公司08年-09年每股收益1.86元和2.82元，維持“買入”評級(jí)。
(002122)：07 年每股收益2.02 元，業(yè)績超預(yù)期
公司發(fā)布07年業(yè)績快報(bào)：07年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 13.37億元，同比增長32.66%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.04億元，同比增長33.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.58億元，同比增長36.43%，實(shí)現(xiàn)每股收益2.02元，超出我們此前1.96元的預(yù)測。
點(diǎn)評：公司業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的主要原因是：公司是軸承行業(yè)的龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品短圓柱滾子軸承和鐵路貨車軸承市場占有率近年來一直處于行業(yè)第一位，是公司的利潤的主要來源。并且公司一直致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，拓展新的市場，具有較強(qiáng)的低成本外延式擴(kuò)張能力，在火車、船舶、汽車、工程機(jī)械、冶金礦山等多個(gè)下游子行業(yè)高速發(fā)展階段，公司的長遠(yuǎn)發(fā)展值得期待。未來業(yè)績增長的主要看點(diǎn)是：(1)傳統(tǒng)的產(chǎn)品(通用軸承和鐵路軸承)將持續(xù)保持優(yōu)勢；(2)募集項(xiàng)目定位高端，盈利空間巨大。其中，風(fēng)電軸承項(xiàng)目受益于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，將成為公司未來業(yè)績增長的最大看點(diǎn)；(3)增資齊重，08年齊重將并入公司報(bào)表，公司將受益于機(jī)床的快速發(fā)展，尤其是大重型機(jī)床市場前景廣闊。繼續(xù)維持對公司“增持”的投資評級(jí)，08年、09年EPS分別為3.72元和5.07元。
(600416)：簽訂3.4 億元風(fēng)電機(jī)組供貨合同
公司今日公告稱，合營公司(持股51%)湖南湘電風(fēng)能有限公司與福建投資開發(fā)總公司簽訂了福清嘉儒風(fēng)電場風(fēng)電機(jī)組及其附屬設(shè)備采購合同，其中風(fēng)力發(fā)電整機(jī)設(shè)備共24臺(tái)，合同總額約為3.4億元，定于2009年3月全部交貨完畢。
點(diǎn)評：我們認(rèn)為，公司自06年起確定以推進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)化為未來重點(diǎn)業(yè)務(wù)以來，憑借深厚的電機(jī)技術(shù)底蘊(yùn)及國內(nèi)領(lǐng)先的電氣成套設(shè)備制造經(jīng)驗(yàn)，已在風(fēng)力發(fā)電機(jī)、風(fēng)電整機(jī)領(lǐng)域取得了重大突破。公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)生產(chǎn)廠房預(yù)計(jì)08上半年建成投產(chǎn)，風(fēng)電業(yè)務(wù)已進(jìn)入提速發(fā)展階段。截至目前，公司已累計(jì)簽訂約90套2MW永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)。預(yù)計(jì)在我國未來幾年年均新增風(fēng)電裝機(jī)量高達(dá)600萬千瓦以上的大好形勢下，公司著力打造的風(fēng)電業(yè)務(wù)即將進(jìn)入收獲時(shí)期。
在當(dāng)前國內(nèi)風(fēng)機(jī)制造環(huán)境下，風(fēng)機(jī)產(chǎn)量規(guī)模及上游關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)化率是決定風(fēng)機(jī)廠商盈利能力的關(guān)鍵因素。正如公司指出此次風(fēng)機(jī)關(guān)鍵零部件的采購價(jià)格仍未確定，目前無法給出具體的利潤額。
針對此類問題，公司已聯(lián)手美國Timken擬設(shè)立風(fēng)電主軸承合資公司，以解決目前國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)廠商共同面臨的關(guān)鍵零部件瓶頸問題，逐步提高風(fēng)電業(yè)務(wù)的實(shí)際盈利能力。
我們暫維持對公司07～09年EPS分別為0.31元、0.74元、1.11元的盈利預(yù)測，對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為82、34、23倍，考慮到公司未來風(fēng)電業(yè)務(wù)良好的成長性，維持對公司的“增持”投資評級(jí)。
(001696)：2007 年業(yè)績基本符合預(yù)期
2007年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入307，589.76萬元，比上年同期增長了65.01%；營業(yè)利潤28，126.41萬元，比上年同期增長104.14 %；歸屬于母公司所有者的凈利潤22，656.17萬元，比上年同期增長90.69%。攤薄后
EPS0.49元，與我們前期預(yù)測的0.475元基本一致。
點(diǎn)評：公司營業(yè)收入和凈利潤大幅增長的主要原因是：2007年，公司通過非公開發(fā)行股票獲得了重慶宗申通用動(dòng)力機(jī)械有限公司75%的權(quán)益。司主營摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)、通用動(dòng)力機(jī)械生產(chǎn)和銷售。2007年公司銷售發(fā)動(dòng)機(jī)288萬臺(tái)，同比增長29%；銷售通用動(dòng)力機(jī)械產(chǎn)品130萬臺(tái)，同比增長25%。公司未來的主要看點(diǎn)是通機(jī)出口業(yè)務(wù)：通機(jī)產(chǎn)品銷往歐洲、美洲等發(fā)達(dá)國家，在全國同行業(yè)中產(chǎn)銷量排名第一。
2007年非公開發(fā)行募集資金項(xiàng)目建成后，公司將擁有500萬臺(tái)通機(jī)產(chǎn)能。我們看好公司通機(jī)產(chǎn)品國際競爭力。公司產(chǎn)品成本中金屬鋁占比超過40%，2008年初金屬鋁價(jià)格回調(diào)有利于公司提升盈利能。由于2007年發(fā)動(dòng)機(jī)銷售增長超出預(yù)期，我們上調(diào)公司08年、09年盈利預(yù)測，08年EPS從0.67元上調(diào)到0.70元，09年EPS從0.73元上調(diào)到0.82元，維持“增持”評級(jí)。
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