08年電力設(shè)備行業(yè)研究報(bào)告:節(jié)能環(huán)保是行業(yè)的重要投資主題
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| (發(fā)布日期：2008-3-26 9:53:52) 來(lái)源：證券之星 |
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投資要點(diǎn)
"十一五"期間我國(guó)的節(jié)能降耗目標(biāo)是："2010年人均GDP比2000年翻一番，GDP能耗要比"十五"末期降低20%左右"。電力行業(yè)自身的能源消耗和污染排放問(wèn)題日益突出，發(fā)電行業(yè)及其上游是節(jié)能減排的重要對(duì)象之一。
中國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于這樣一個(gè)政策密集期。2006年以來(lái)，政府出臺(tái)一系列節(jié)能減排政策，且力度越來(lái)越強(qiáng)。更為突出的是行政推動(dòng)力的提升，國(guó)務(wù)院于2007年6月3日印發(fā)了《節(jié)能減排綜合性工作方案》，并在《通知》中明確了節(jié)能減排的責(zé)任落實(shí)和執(zhí)法監(jiān)管問(wèn)題；2008年兩會(huì)中提出的大部制改革方案中，環(huán)�？偩痔嵘秊榄h(huán)境保護(hù)部。
電力設(shè)備在節(jié)能減排中可以發(fā)揮重要作用，主要可以分為：1、發(fā)電環(huán)節(jié)的節(jié)能電力設(shè)備：包括清潔高效發(fā)電設(shè)備、脫硫設(shè)備、空冷設(shè)備、清潔能源發(fā)電設(shè)備等。2、輸變環(huán)節(jié)的節(jié)能電力設(shè)備：包括低損耗變壓器、無(wú)功補(bǔ)償裝置（SVC）以及智能建筑節(jié)能設(shè)備等。
電站空冷設(shè)備：空冷電站采用空氣冷卻，水的消耗量只相當(dāng)于水冷電站的20%-35%，節(jié)水性能顯著。在我國(guó)，電站空冷技術(shù)在2004年才開(kāi)始大規(guī)模應(yīng)用于燃煤發(fā)電廠。在國(guó)家國(guó)產(chǎn)化政策的鼓勵(lì)下，2004年哈空調(diào)率先進(jìn)入電站空冷器市場(chǎng)，雙良股份經(jīng)過(guò)多年研發(fā)也具備了大型直接空冷電站冷凝器系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、制造能力。目前，在我國(guó)電站空冷器市場(chǎng)由GEA、SPX、哈空調(diào)和雙良股份占據(jù)。由于有著較高的技術(shù)壁壘，估計(jì)兩三年之內(nèi)，國(guó)內(nèi)其它企業(yè)難以進(jìn)入該領(lǐng)域。相關(guān)領(lǐng)域上市公司我們推薦哈空調(diào)。
非晶合金變壓器：節(jié)能效果明顯，比普通S9型硅鋼片變壓器的空載損耗降低80％左右，且對(duì)輸電系統(tǒng)無(wú)特殊要求，無(wú)論是電力使用高峰或是低估它都可以連續(xù)節(jié)能，對(duì)長(zhǎng)期處于負(fù)荷低時(shí)段或季節(jié)的城市電網(wǎng)和農(nóng)村電網(wǎng)節(jié)能降耗尤為重要。推薦置信電氣。另外可關(guān)注制造非晶合金變壓器上游材料的安泰科技（暫無(wú)評(píng)級(jí)）。
高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置（SVC）：在電力系統(tǒng)中應(yīng)用SVC，可有效地降低電力傳輸過(guò)程中的線路損耗，使電網(wǎng)的傳輸效率提高30%－70%。該領(lǐng)域可關(guān)注榮信股份（暫時(shí)無(wú)評(píng)級(jí)）。
新能源：我們看好風(fēng)力裝備企業(yè)和太陽(yáng)能發(fā)電上游制造企業(yè)。具體參見(jiàn)我們之前寫(xiě)的風(fēng)力發(fā)電和太陽(yáng)能發(fā)電的深度研究報(bào)告。新能源上市公司，我們推薦金風(fēng)科技和天威保變。
脫硫設(shè)備新政出臺(tái)，市場(chǎng)仍不容樂(lè)觀：目前脫硫設(shè)備仍然處于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，我們對(duì)相關(guān)上市公司凱迪電力、龍凈環(huán)保等的脫硫業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
高壓變頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈：變頻器是電動(dòng)機(jī)系統(tǒng)節(jié)能中的重要部件。
這幾年，高壓變頻行業(yè)以30%的發(fā)展速度發(fā)展，但國(guó)內(nèi)高壓大容量變頻器制造公司的隊(duì)伍不斷壯大，低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)明顯。我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)變頻器再經(jīng)過(guò)1－2年的發(fā)展，必然會(huì)出現(xiàn)重新洗牌和整合的結(jié)果。目前上市公司中國(guó)電南自和榮信股份都生產(chǎn)高壓變頻，但規(guī)模還尚小，近期對(duì)業(yè)績(jī)影響不大。
1.節(jié)能減排概述
1.1實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，節(jié)能減排不容緩
"十一五"期間我國(guó)的節(jié)能降耗目標(biāo)是："2010年人均GDP比2000年翻一番，GDP能耗要比"十五"末期降低20%左右"。
從下圖可以看到能源加工轉(zhuǎn)換效率（指一定時(shí)期內(nèi)能源經(jīng)過(guò)加工、轉(zhuǎn)換后，產(chǎn)出的各種能源產(chǎn)品的數(shù)量與同期內(nèi)投入加工轉(zhuǎn)換的各種能源數(shù)量的比率。該指標(biāo)是觀察能源加工轉(zhuǎn)換裝置和生產(chǎn)工藝先進(jìn)與落后、管理水平高低等的重要指標(biāo)。計(jì)算公式為：能源加工轉(zhuǎn)換效率=能源加工轉(zhuǎn)換產(chǎn)出量/能源加工轉(zhuǎn)換投入量×100%）：
1、我國(guó)能源加工轉(zhuǎn)換總效率在20年間一直在維持在70%左右。能源利用效率并沒(méi)有隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而有所上升，粗放型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式?jīng)]有改變。
2、發(fā)電及電站供熱的能源加工轉(zhuǎn)換效率低于社會(huì)總效率，維持在30-40之間，能源利用低于社會(huì)總體水平。
2006年除了北京以外，全國(guó)其他省份的萬(wàn)元GDP能耗目標(biāo)都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，全年單位GDP能耗同比僅僅下降了1.23%，與4%的既定目標(biāo)有很大差距；主要污染物排放總量仍有緩慢增幅，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)減少2%的既定目標(biāo)。出現(xiàn)這種情況的主要原因是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐比較緩慢，服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，工業(yè)增長(zhǎng)速度較快，高耗能行業(yè)發(fā)展速度也偏快。我國(guó)重工業(yè)用電增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全社會(huì)用電增速，重工業(yè)化的趨勢(shì)短期內(nèi)難以改變，節(jié)能降耗形勢(shì)更加嚴(yán)峻。目前我國(guó)煤炭消費(fèi)占一次能源消費(fèi)的70%左右，比世界平均水平高約40個(gè)百分點(diǎn)，以煤為主的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)和比較粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，如果不能盡快改善，將在很大程度上制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。隨著電力投資創(chuàng)歷史新高，電力工業(yè)規(guī)模也不斷擴(kuò)大，但其自身的能源消耗和污染排放問(wèn)題也日益突出。電力工業(yè)是能源消耗和污染排放的"大戶"。
1.2政府加大對(duì)節(jié)能減排的政策扶持
環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)區(qū)別于一般行業(yè)的特點(diǎn)是其"外部經(jīng)濟(jì)性"，這一特點(diǎn)決定了該行業(yè)發(fā)展的政策依賴(lài)性。
中國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于這樣一個(gè)政策密集期。2006年以來(lái)，政府出臺(tái)一系列節(jié)能減排政策，且力度越來(lái)越強(qiáng)。更為突出的是行政推動(dòng)力的提升，國(guó)務(wù)院于2007年6月3日印發(fā)了《節(jié)能減排綜合性工作方案》，并在《通知》中明確了節(jié)能減排的責(zé)任落實(shí)和執(zhí)法監(jiān)管問(wèn)題；2008年兩會(huì)中提出的大部制改革方案中，環(huán)保總局提升為環(huán)境保護(hù)部。
1.3電力行業(yè)節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻
發(fā)電行業(yè)及其上游是節(jié)能減排的重要對(duì)象之一。從前面的分析可以看到，電力行業(yè)自身的能源消耗和污染排放問(wèn)題日益突出。電力工業(yè)是能源消耗和污染排放的"大戶"。
電力設(shè)備在節(jié)能減排中可以發(fā)揮重要作用，主要可以分為：
1、發(fā)電環(huán)節(jié)的節(jié)能電力設(shè)備：包括清潔高效發(fā)電設(shè)備、脫硫設(shè)備、清潔能源發(fā)電設(shè)備等。
2、輸變環(huán)節(jié)的節(jié)能電力設(shè)備：包括低損耗變壓器、無(wú)功補(bǔ)償裝置（SVC）以及智能建筑節(jié)能設(shè)備等。
3.電站空冷設(shè)備
3.1節(jié)水效果顯著
空冷器是空冷式換熱器的簡(jiǎn)稱(chēng)，它利用自然界的空氣來(lái)對(duì)工藝流體進(jìn)行冷卻(冷凝)的大型工業(yè)用熱交換設(shè)備，與水冷卻方式比較，具有冷源充足、并可節(jié)省冷卻用水、減少環(huán)境污染和維護(hù)費(fèi)用低廉的優(yōu)點(diǎn)。根據(jù)其所應(yīng)用的領(lǐng)域可分為電站空冷器、石化空冷器等火力發(fā)電需要對(duì)蒸氣機(jī)進(jìn)行冷卻。傳統(tǒng)火電站采用水冷方式，需消耗大量淡水，一套2×60萬(wàn)千瓦發(fā)水冷電機(jī)組的年耗水量達(dá)到1560萬(wàn)噸，相當(dāng)于36萬(wàn)城市居民1年的生活用水量�？绽潆娬静捎每諝饫鋮s，水的消耗量只相當(dāng)于水冷電站的20%-35%，節(jié)水性能顯著。在政府的強(qiáng)力節(jié)水政策下，空冷幾乎成了中國(guó)北方火力電站冷卻方式的唯一選擇。即便在水資源相對(duì)豐富的我國(guó)南部地區(qū)，隨著生活和工業(yè)用水費(fèi)用的不斷提高，目前空冷電站經(jīng)濟(jì)性略遜于水冷電站的局面也會(huì)發(fā)生重大改變�？绽潆娬驹谀戏降貐^(qū)的推廣同樣也是可以期待。
另一方面，經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)也逐步體現(xiàn)。由于以前的空冷設(shè)備主要由國(guó)外廠家占據(jù)，價(jià)格上也明顯高于水冷設(shè)備，在同等級(jí)別的產(chǎn)品上空冷設(shè)備比水冷要高40%~50%。隨著哈空調(diào)的崛起，國(guó)外廠商也采取了降價(jià)策略，目前的空冷設(shè)備與水冷設(shè)備價(jià)格的溢價(jià)幅度只有20%左右，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著提高。60萬(wàn)千瓦機(jī)組電站空冷空調(diào)的價(jià)格在10000萬(wàn)元左右，比水冷設(shè)備大約高2000萬(wàn)元左右。在運(yùn)行成本上，在不考慮水資源節(jié)約的情況下，空冷設(shè)備的運(yùn)行成本比水冷要高。初步測(cè)算，一個(gè)60萬(wàn)千瓦的機(jī)組每年多消耗電力3000萬(wàn)千瓦時(shí)，大約對(duì)應(yīng)1000萬(wàn)元價(jià)值。
不過(guò)，如果考慮節(jié)水因素，成本差異并不大�？绽湓O(shè)備相對(duì)于水冷設(shè)備每年節(jié)水在1000萬(wàn)噸左右，我們按照平均0.50元/噸計(jì)算，對(duì)應(yīng)的價(jià)值在500萬(wàn)元左右。
3.2坑口電廠的發(fā)展趨勢(shì)奠定電站空冷器的市場(chǎng)基礎(chǔ)
從煤炭資源的分布區(qū)域看，與國(guó)家的規(guī)劃基本一致。華北地區(qū)最多，占全國(guó)保有儲(chǔ)量的49.3%，其次為西北地區(qū)，占全國(guó)的30.4%，依次為西南地區(qū)，占8.6%，華東地區(qū)，占5.7%，中南地區(qū)，占3.1%，東北地區(qū)，占3.0%。按省、市、自治區(qū)計(jì)算，山西、內(nèi)蒙、陜西、新疆、貴州和寧夏6省區(qū)最多，這6省的保有儲(chǔ)量約占全國(guó)的81.6%。
煤炭工業(yè)部在"十一五"規(guī)劃中明確指出，鼓勵(lì)發(fā)展坑口電站和低熱值燃料電廠。做好與電力規(guī)劃的銜接，合理規(guī)劃一批大型坑口電廠。在水資源許可的條件下，增加山西、陜西、內(nèi)蒙、寧夏、貴州等地的建設(shè)規(guī)模。
3.3政策扶持為空冷設(shè)備實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代提供機(jī)遇
前幾年由于我國(guó)沒(méi)有掌握制造空冷電站空冷器的核心技術(shù)，電站空冷器主要市場(chǎng)由美國(guó)SPX和德國(guó)GEA兩家公司壟斷。在我國(guó)，電站空冷技術(shù)在2004年才開(kāi)始大規(guī)模應(yīng)用于燃煤發(fā)電廠。在國(guó)家國(guó)產(chǎn)化政策的鼓勵(lì)下，2004年哈空調(diào)率先進(jìn)入電站空冷器市場(chǎng)，雙良股份經(jīng)過(guò)多年研發(fā)也具備了大型直接空冷電站冷凝器系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、制造能力。
目前，在我國(guó)電站空冷器市場(chǎng)由GEA、SPX、哈空調(diào)和雙良股份占據(jù)。由于有著較高的技術(shù)壁壘，估計(jì)兩三年之內(nèi)，國(guó)內(nèi)其它企業(yè)難以進(jìn)入該領(lǐng)域。
其中，哈空調(diào)的技術(shù)以引進(jìn)為主。90年代初期，公司引進(jìn)德國(guó)GEA的直冷設(shè)計(jì)技術(shù)，同時(shí)也引進(jìn)了國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，經(jīng)過(guò)不斷消化，在2000年基本掌握其核心技術(shù)。而雙良股份以自我研發(fā)為主。經(jīng)過(guò)多年的努力，公司形成了自主研發(fā)的空冷系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)，擁有先進(jìn)的制造工藝和良好的裝備，產(chǎn)品質(zhì)量和性能均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。
目前，推動(dòng)電站空冷器國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)納入國(guó)家政府部門(mén)的考慮范圍。國(guó)家發(fā)改 |
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