思源電氣(002028)蓄勢(shì)待發(fā) 投資收益緩解主營(yíng)壓力
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| (發(fā)布日期：2008-4-29 12:25:30) 來(lái)源：中財(cái)網(wǎng) |
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思源電氣發(fā)布2008年1季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.36億元，增長(zhǎng)23.58%，歸屬于母公司利潤(rùn)7449萬(wàn)元，增長(zhǎng)319.12％。
出售部分金融資產(chǎn)：本季度公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)掛牌交易出售平高電氣股票3,801,669股，交實(shí)現(xiàn)投稅前資收益7,029.19萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)5,271.89萬(wàn)元。公司仍持有平高電氣56,487,596股，占平高電氣股份的15.47%。出售平高電氣帶來(lái)的收益在本季度的凈利潤(rùn)中占到70.78%，公司修訂后的績(jī)效獎(jiǎng)金計(jì)劃中考察的是主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，因此出售平高電氣帶來(lái)的收益將被全體股東所共享。由于清能公司、高壓開(kāi)關(guān)公司等公司正處于投入的階段，這筆收入為公司的發(fā)展提供了資金上支持。
受雪災(zāi)影響，收入增速低于上年同期：一季度的雪災(zāi)期間，電網(wǎng)公司忙于救災(zāi)，因此放慢了電網(wǎng)建設(shè)和招投標(biāo)的步伐，公司收入確定和訂單也相應(yīng)受到了一些影響。母公司的產(chǎn)品中自動(dòng)化設(shè)備多，影響不大，同比增長(zhǎng)了33.54%；各子公司的產(chǎn)品以一次設(shè)備為主，受影響比較大，同比增長(zhǎng)18.06%；由于招標(biāo)減少，公司銷售費(fèi)用率略有下降。公司在手訂單充足，我們認(rèn)為隨著電網(wǎng)公司工作恢復(fù)正常，公司08年的收入增長(zhǎng)不會(huì)受到影響。毛利率略有降低：公司綜合毛利率下降1.65個(gè)百分點(diǎn)，其中母公司毛利率略高于上年同期，子公司毛利率比上年同期降低近3個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為這其中可能有兩方面的原因，一是主要原材料（特別是銅、取向硅鋼片等有色金屬）價(jià)格同比上漲，二是因?yàn)樽庸井a(chǎn)品的銷售受到雪災(zāi)影響，規(guī)模效應(yīng)打了折扣。全年來(lái)看，公司毛利率不會(huì)有太大的影響，我們將對(duì)公司毛利率的走勢(shì)情況給予密切關(guān)注。
研發(fā)費(fèi)用增加：公司采取審慎的財(cái)務(wù)政策，當(dāng)期發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用全部進(jìn)損益表。本季度發(fā)生管理費(fèi)用3,596.99萬(wàn)元，較上年同期的2,026.40萬(wàn)元增長(zhǎng)77.51％，主要是因?yàn)楣炯哟驡IS、電力電子設(shè)備等新產(chǎn)品研發(fā)投入所致，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利。
對(duì)半年度業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)：公司在1季度的報(bào)告中預(yù)計(jì)2008年1-6月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)100％－150％�？鄢鍪鄄糠纸鹑谫Y產(chǎn)的影響，增長(zhǎng)范圍在-3.91%～46.09%之間，我們預(yù)計(jì)主營(yíng)的增長(zhǎng)在30%～45%的可能性更大。
近期調(diào)研成果： 3月28日和4月15日我們?cè)诠颈静亢捅本┣迥芄具M(jìn)行調(diào)研。GIS工程正在進(jìn)行設(shè)備的招標(biāo)；上海本部為擴(kuò)大生產(chǎn)正在加蓋廠房，鋼結(jié)構(gòu)已經(jīng)完成；清能公司的產(chǎn)品已經(jīng)完成進(jìn)一步的改進(jìn)。08年公司原有產(chǎn)品收入能保持上年的增速，電容器和電抗器成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。清能公司目前重點(diǎn)發(fā)展3個(gè)產(chǎn)品：SVG、APF和高壓變頻，今年的任務(wù)是完成產(chǎn)品系列化與行業(yè)布局，并扭虧為盈。2008年是公司主營(yíng)增長(zhǎng)壓力稍大的一年。 |
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