內(nèi)地電力股近期的走勢(shì)可謂絕地反擊，即使業(yè)績不濟(jì)，照升可也。例如華電國際(5.70,0.08,1.42%,吧)(1071)，昨日完全無視今年首季盈利倒退92%的因素，股價(jià)大漲逾7%。事實(shí)上，內(nèi)地電力股已見嚴(yán)重超賣，很大程度上已反映了煤價(jià)上升的不利因素，所以呈現(xiàn)反彈是可以理解。不過，內(nèi)地電力股最大的敵人仍然是煤價(jià)，而可見的將來，煤價(jià)似乎都沒有回頭的��象，所以該批股份真是只宜炒反彈。反之，筆者認(rèn)為電力設(shè)備股的想像空間會(huì)較大，事關(guān)國家對(duì)新能源開發(fā)全力鼓勵(lì)，令電企增加開發(fā)新能源如風(fēng)能、太陽能和核能的力度，近期內(nèi)地便掀起一場風(fēng)力發(fā)電興建熱潮，政策利好電力設(shè)備股，所以短線可不妨留意上海電氣(2727)。

　　上海電氣以多元化見稱，集團(tuán)于05年上市，主要業(yè)務(wù)為電力設(shè)備及輸配電、機(jī)電一體化、交通運(yùn)輸、環(huán)保系統(tǒng)的相關(guān)裝備制造業(yè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造、銷售、同類商品批發(fā)、貨物及技術(shù)進(jìn)出口、等相關(guān)配套服務(wù)、電力工程項(xiàng)目總承包、設(shè)備總成套或分交及技術(shù)服務(wù)等，并可同享不少長短線政策因素。

　　長短線皆有憧憬

　　短線方面，年初的大雪災(zāi)對(duì)電網(wǎng)系統(tǒng)造成重大破壞，按中央部署受損電網(wǎng)及重建工程需在今年6月底雨季到來前基本完成，而電網(wǎng)重建及改造需要最少700億人民幣的投資，令其大受其惠。至于長線方面，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而帶來的環(huán)保問題日益突出，高效、節(jié)能、環(huán)保型的產(chǎn)品將逐步成為未來市場的主流產(chǎn)品，這為上海電氣的風(fēng)力發(fā)電設(shè)備、核電設(shè)備等清潔能源產(chǎn)品，以及脫硫脫硝系統(tǒng)、垃圾焚燒、污水處理業(yè)務(wù)帶來了新的發(fā)展契機(jī)。

　　事實(shí)上，去年初發(fā)改委聯(lián)合國家能源辦公室出臺(tái)了《關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組的若干意見》，規(guī)定“十一五”期間將關(guān)停小容量、高能耗、高污染的常規(guī)火電機(jī)組，同時(shí)鼓勵(lì)建設(shè)大機(jī)組，實(shí)施“上大壓小”產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，上海電氣的大容量、高參數(shù)、低消耗火電設(shè)備可從政策長期得益。

　　其實(shí)，基于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和城市化的進(jìn)程加快，令內(nèi)地環(huán)境問題日趨嚴(yán)重的情�ㄏ拢�上海電氣早已開拓環(huán)保系統(tǒng)這項(xiàng)新興產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)在最新公布的07年度的業(yè)績中顯示，其環(huán)保系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)已進(jìn)一步發(fā)展，經(jīng)營利潤達(dá)4100萬人民幣，涉及金額不算很大，不過對(duì)比05年足足增長了85.7%，可見市場發(fā)展?jié)摿χ�大�?/P>

　　拓海外市場 利持續(xù)發(fā)展

　　提到業(yè)績，上海電氣去年度業(yè)績尚算表現(xiàn)不俗，期內(nèi)營業(yè)額達(dá)564.37億人民幣，比去年同期上升28.12%，至于股東應(yīng)占利潤達(dá)28.15億人民幣，增長37.38%。期內(nèi)電力設(shè)備、機(jī)電一體化設(shè)備及交通設(shè)備三大業(yè)務(wù)的經(jīng)營溢利均錄得不俗增長，分別上升4.3%、32%及17倍，而三者占整體經(jīng)營溢利的比重分別約為53.9%、19.3%及4.4%。期內(nèi)，集團(tuán)手持發(fā)電設(shè)備訂單1200億人民幣，全年新增發(fā)電設(shè)備訂單774億人民幣，是06年度的2倍。

　　上海電氣于內(nèi)地市場占有領(lǐng)先地位的同時(shí)，還繼續(xù)積極開拓海外市場，期內(nèi)先后取得印度黑莎、印度羅莎、印度金達(dá)、印度金達(dá)鋼鐵能源公司，印尼Retu等大項(xiàng)目訂單，涉及金額為200億人民幣，為公司未來的可持續(xù)性發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　總括而言，基于政策因素底下，上海電氣前景不俗，加上其早前重整及并購動(dòng)作不斷，應(yīng)可配合得到當(dāng)前的國策。至于估值方面，尚算可以接受，若參考瑞信的預(yù)測(見表)，今年預(yù)測市盈率為15.8倍，不過，其盈利高峰期應(yīng)是2010年，屆時(shí)之預(yù)測市盈率才是10.5倍，即未來2年盈利可望有強(qiáng)勁增長。短線目標(biāo)價(jià)先看5元關(guān)口，中長線則看瑞信所定的8.5元目標(biāo)價(jià)。