火電設備景氣度回落將超出預期。未來新能源發(fā)電設備的替代作用，煤價上漲打擊電力企業(yè)投資積極性和出口受阻將加速國內火電設備景氣度回落。

　　輸變電設備行業(yè)普遍訂單飽滿，未來增長確定。我國電網投資在未來幾年仍將快速增長，從而帶動大型變壓器和高壓開關等輸變電設備的旺盛需求，目前主要輸變電企業(yè)反映訂單飽滿，預計全年收入和凈利潤分別增長25%和40%。

　　新能源成為投資熱點，帶動相關設備快速增長。核電和風電是適合我國國情的新能源發(fā)電技術，我國大力扶持核電、風電等新能源發(fā)電給相關設備制造企業(yè)帶來巨大機會。

　　行業(yè)成本壓力不減。由于作為主要材料的鋼材年初以來持續(xù)上漲，給大量使用鋼材的變壓器、電機和鍋爐等電氣設備很大的成本壓力，預計下半年這些產品毛利率將繼續(xù)下降；相對來說使用鋼材較少的高壓開關所受影響較小。

　　把握輸變電和新能源設備確定性增長的機會。從相對估值角度看，目前，A股市場中的電氣設備上市公司與國際通行估值相當，但是考慮到國內輸變電和新能源上市公司跟國際同行相比面臨更有利的發(fā)展環(huán)境，我們建議重點關注這兩個領域的投資機會。公司方面，我們推薦許繼電氣(8.50,0.16,1.92%,吧)、平高電氣(9.00,0.08,0.90%,吧)、東方電氣(29.73,0.17,0.58%,吧)和臥龍電氣(6.43,0.09,1.42%,吧)。