我國(guó)光通信產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng),芯片和器件薄弱。經(jīng)過(guò)多年追趕,我國(guó)光通信產(chǎn)業(yè)逐漸崛起,光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,華為(第一)、中興(第四)、烽火已成為全球中堅(jiān),全球份額超4成;光纖光纜,長(zhǎng)飛(第一)、亨通(第四)、烽火(第六)等脫穎而出,全球份額超過(guò)半,并逐步實(shí)現(xiàn)光棒自給;而在光器件領(lǐng)域,躋身全球前十的僅有光迅(第五,6%)、海信,國(guó)內(nèi)廠商主要依托成本優(yōu)勢(shì),集中于下游封裝測(cè)試,在芯片領(lǐng)域薄弱,光芯片占有率不足10%,高端芯片依賴(lài)進(jìn)口,高端器件、組件及模塊的供應(yīng)受日、美制約。

中興禁運(yùn)事件敲響警鐘。隨著中美競(jìng)爭(zhēng)逐步顯性化,中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。今年年初,美國(guó)商務(wù)部宣布將中興及其附屬的三家公司列入“實(shí)體清單”,禁止美國(guó)企業(yè)及代理美國(guó)產(chǎn)品、技術(shù)的廠商向中興出口相關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)品。在高端器件上對(duì)Finisar、JDSU、Oclaro、Avago等美國(guó)廠商的依賴(lài),凸顯了我國(guó)光電子產(chǎn)業(yè)的“空芯化”危機(jī),中興禁運(yùn)事件為我國(guó)光電子產(chǎn)業(yè)敲響警鐘。

國(guó)家級(jí)制造業(yè)創(chuàng)新中心落地在即,光電子上升為國(guó)家戰(zhàn)略。創(chuàng)新中心聚焦核心光電子芯片和器件重大關(guān)鍵和共性技術(shù),打造集研發(fā)設(shè)計(jì)、測(cè)試驗(yàn)證、產(chǎn)業(yè)孵化、人才培育、行業(yè)服務(wù)五大核心能力的“技術(shù)研究院+產(chǎn)業(yè)孵化及服務(wù)平臺(tái)”,是響應(yīng)《中國(guó)制造2025》主要舉措,為制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略重要一步,將加速我國(guó)核心芯片及器件領(lǐng)域突破,加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。目前,工信部、湖北省各級(jí)政府均正在制定相關(guān)政策,給予創(chuàng)新中心建設(shè)或項(xiàng)目建設(shè)方面的支持。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):創(chuàng)新中心建設(shè)方案由光迅科技起草,初始將由光迅獨(dú)資,未來(lái)一年內(nèi)將引入光電子產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)、科研院所、大專(zhuān)院校及產(chǎn)業(yè)基金等。光迅執(zhí)“創(chuàng)新中心”之牛耳,未來(lái)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化上或占先機(jī),有利于補(bǔ)足高端芯片及器件短板,強(qiáng)化綜合實(shí)力。我們預(yù)測(cè)公司2016-2017年凈利潤(rùn)為3億元、4.4億元,對(duì)應(yīng)PE分別為56倍、38倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。