原因當(dāng)然多種多樣。一部分公司由于具有明顯的周期性，因而在行業(yè)低潮時(shí)表現(xiàn)不佳，當(dāng)行業(yè)步入景氣周期后盈利才有所增長(zhǎng)。還有一部分公司，主要通過(guò)重組，并購(gòu)，或是整合等外生性手段為企業(yè)帶來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，但外部“撞擊”之后，企業(yè)真實(shí)的內(nèi)生性增長(zhǎng)究竟有多少可持續(xù)性還是個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，周期性行業(yè)或是面臨外延式增長(zhǎng)的企業(yè)并非不具備投資價(jià)值，只是投資的難度較大，相比較而言，具有持續(xù)增長(zhǎng)能力的企業(yè)在較為動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，往往具有更高的安全性，也可以作為投資者防守反擊的一種選擇。

　　一致藥業(yè)(000028)

　　這是唯一一家持續(xù)4年保持高速增長(zhǎng)的醫(yī)藥公司。2004年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76%，2005年同比增長(zhǎng)34%，2006年同比增長(zhǎng)117%，2007年前三季度同比增長(zhǎng)56.69%。

　　一致藥業(yè)和國(guó)藥控股均是中國(guó)醫(yī)藥（愛(ài)股,行情,資訊）集團(tuán)總公司的子公司，也是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)的龍頭。按照其“南一致，北國(guó)藥”的戰(zhàn)略布局，一致藥業(yè)成為了其南區(qū) 醫(yī)藥商業(yè)整合平臺(tái)，國(guó)藥股份（愛(ài)股,行情,資訊）則是北區(qū)的整合平臺(tái)。雖然以一致為平臺(tái)整合國(guó)藥控股的南方醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)在時(shí)間上存在不確定性，但整體趨勢(shì)非常明確，在國(guó)藥控股體系下的外延式收購(gòu)兼并將給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增厚作用。

　　根據(jù)季度報(bào)告的披露，2007年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于剛剛完成的“兩廣整合”效應(yīng)初步體現(xiàn)，分銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)。這次變革的效應(yīng)充分體現(xiàn)后，公司將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售渠道的拓展和優(yōu)化，營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的降低以及談判能力的提高�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，如果兩廣整合若成功運(yùn)作，將使公司在華南地區(qū)的分銷(xiāo)實(shí)力大大加強(qiáng)。

　　除了分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，醫(yī)藥工業(yè)是公司另一重要的利潤(rùn)來(lái)源之一，主要產(chǎn)品包括聯(lián)邦止咳露和頭飽類(lèi)抗生素。不過(guò)由于受原料藥(磷酸可待因)的限制，聯(lián)邦止咳露的銷(xiāo)售受到影響，預(yù) 計(jì)未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。頭孢類(lèi)抗生素則經(jīng)歷了降價(jià)的影響，毛利率下降，但新生產(chǎn)基地的產(chǎn)能是原有的3倍左右，今后公司計(jì)劃利用渠道優(yōu)勢(shì)，鎖定頭孢類(lèi)藥物的中低端市場(chǎng)，預(yù)期該藥會(huì)走以量取勝的模式，銷(xiāo)售有望在08、09年實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，非常值得關(guān)注。

　　思源電器(002028)

　　四年來(lái)公司利潤(rùn)一直保持持續(xù)和穩(wěn)定的增長(zhǎng)。2004、2005、2006年，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到48%、84%和71%，2007年前三季度同比增長(zhǎng)73.4%。

　　2007年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)自高壓開(kāi)關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的高增長(zhǎng)。思源電氣（愛(ài)股,行情,資訊）的控股子公司江蘇如高高壓電器有限公司，主要生產(chǎn)高壓斷路器和高壓隔離開(kāi)關(guān)等產(chǎn)品，其中以110kVSF6斷路器和220kV隔離開(kāi)關(guān)為主。2006年高壓開(kāi)關(guān)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)38.44%，毛利率高達(dá)37%。連續(xù)三年接近40%的收入增長(zhǎng)。在 2007年國(guó)網(wǎng)公司招標(biāo)中，江蘇如高的隔離開(kāi)關(guān)所占份額由2006年的3%提高到28%，躍居該類(lèi)型產(chǎn)品的第二位。www.topcj.com

　　另一方面，思源電氣于2007年6月完成定向增發(fā)，投資于GIS項(xiàng)目，該項(xiàng)目是公司未來(lái)主要利潤(rùn)來(lái)源之一。GIS是電力一次設(shè)備中技術(shù)壁壘最高的產(chǎn)品。西門(mén)子、ABB等外國(guó)公司和合資公司占據(jù)了80%以上的市場(chǎng)份額。由于“十一五”規(guī)劃要求GIS的國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到70%，這就為國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)企業(yè)提供的巨大的發(fā)展空間。預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年的市場(chǎng)容量將保持每年20%的增長(zhǎng)速度。

　　“十一五”大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)投資為思源電氣這樣的子行業(yè)龍頭提供了有利的發(fā)展機(jī)遇。國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)“十一五”期間對(duì)電網(wǎng)建設(shè)大額投資，電網(wǎng)建設(shè)速度加快，為我國(guó)變壓器、互感器、高壓開(kāi)關(guān)、避雷器以及電線(xiàn)電纜制造業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。思源電器在此環(huán)境下，預(yù)計(jì)還可保持持續(xù)的高增長(zhǎng)。

　　太原重工(600169)

　　機(jī)械行業(yè)中難得一家連續(xù)四年高速增長(zhǎng)的公司，04、05、06三年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別達(dá)到122%，50%和198%，07年前三季度的增長(zhǎng)率更高達(dá)260%，非常驚人。

　　太原重工位列機(jī)械重工行業(yè)龍頭，技術(shù)力量雄厚，大型冶金起重機(jī)、礦用挖掘機(jī)、軋鋼設(shè)備、鍛壓設(shè)備、油膜軸承等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率連續(xù)多年超過(guò)80%。目前行業(yè)正處于高度景氣狀況，公司業(yè)績(jī)保持大幅增長(zhǎng)在意料之中，同時(shí)受益于行業(yè)景氣和自身的實(shí)力，公司未來(lái)有望保持高速增長(zhǎng)。

　　公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要是下游行業(yè)維持較高的景氣度，公司在經(jīng)營(yíng)訂貨和產(chǎn)品銷(xiāo)售都大幅增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品價(jià)格也有所提升，同時(shí)成本控制較好，盈利能力繼續(xù)提高，再加之公司在治理上也取得了較大進(jìn)展，三項(xiàng)費(fèi)用率同比有所下降，共同帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅提升。同時(shí)，公司還在拓展大型礦用挖掘機(jī)和煤化工設(shè)備業(yè)務(wù)，并有意進(jìn)入風(fēng)電設(shè)備業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。

　　另外值得關(guān)注的是，公司正計(jì)劃進(jìn)行一系列資本運(yùn)作。董事會(huì)還通過(guò)了特向增發(fā)方案，預(yù)備募集資金不超過(guò)30億元，主要用于臨港重型裝備研制基地建設(shè)項(xiàng)目(擬投入募集資金17億)以及重大技術(shù)裝備大型鑄鍛件國(guó)產(chǎn)化研制技術(shù)改造項(xiàng)目(擬投入募集資金13億)。這一系列對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)都有重要作用。

　　湖北宜化(000422)

　　過(guò)去3年，湖北宜化的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為96%、45%和42%。07年前三季度，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到106%。

　　湖北宜化是全國(guó)最大的綜合性化肥生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品涵蓋化肥、化工、熱電3大領(lǐng)域10余個(gè)品種，目前已具備年產(chǎn)100萬(wàn)噸尿素、12萬(wàn)噸PVC、60萬(wàn)噸磷肥、6.5萬(wàn)噸季戊四醇(全球第二大生產(chǎn) 商)的主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)能力。伴隨著公司對(duì)一系列磷礦、煤礦以及中小化肥企業(yè)的收購(gòu)整合，公司將進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能，鞏固自己的龍頭地位。

　　公司的一大亮點(diǎn)是具有很強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，其中粉煤成型氣化裝置成為世界第一家大規(guī)模用于尿素生產(chǎn)的裝置；變壓吸附脫碳獲得了國(guó)家發(fā)明專(zhuān)利金獎(jiǎng)；重介質(zhì)選礦成功地解決了膠磷礦不能生產(chǎn)磷酸二銨的世界難題。到頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　除此外，公司還擁有大量礦產(chǎn)，這也是持續(xù)成長(zhǎng)的保證。公司控股了江家墩礦業(yè)公司，同時(shí)參股殷家坪礦業(yè)公司，江家墩礦業(yè)是國(guó)內(nèi)品質(zhì)較高的磷礦之一，目前處于勘探期，未來(lái)公司獲得采礦權(quán)可能性比較大，因此，預(yù)期公司擁有的磷礦資源將給其發(fā)展磷肥以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)資源保障和成本優(yōu)勢(shì)。

　　湖北宜化的母公司宜化集團(tuán)也相當(dāng)優(yōu)質(zhì)，集團(tuán)2001年到2006年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了17倍(2006年集團(tuán)公司銷(xiāo)售收入超過(guò)100億)。宜化集團(tuán)對(duì)湖北宜化持股比例僅為15.97%，未來(lái)有可能采用定向增發(fā)方式進(jìn)行資產(chǎn)注入。

　　煉黑馬品種

　　華魯恒生(600426)

　　這家煤化工龍頭公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)非常穩(wěn)定，04、05、06年同比利潤(rùn)增長(zhǎng)為60%、39%和33%。醋酸，尿素和三甲胺是其主要產(chǎn)品。

　　公司正在建設(shè)的20萬(wàn)噸醋酸項(xiàng)目，由于設(shè)計(jì)進(jìn)行了優(yōu)化，投產(chǎn)后實(shí)際產(chǎn)能將達(dá)到35萬(wàn)噸，該裝置預(yù)計(jì)將于2008年底投產(chǎn)。公司計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)將醋酸產(chǎn)能擴(kuò)張到100萬(wàn)噸的水平，將在國(guó)內(nèi)位居前列。預(yù)計(jì)醋酸產(chǎn)能的擴(kuò)張是公司2008年以后的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　華魯恒生的另一大亮點(diǎn)是造氣節(jié)能改造和產(chǎn)能釋放。公司將于今年年底利用大檢修的機(jī)會(huì)對(duì)氣化爐進(jìn)行節(jié)能改造，改造后成本有望大幅下降，造氣能力有望增加20%左右。2007年4月份投產(chǎn)的40萬(wàn)噸尿素、20萬(wàn)噸甲醇和6月份投產(chǎn)的8萬(wàn)噸DMF將在2008年完全發(fā)揮效益，而且產(chǎn)能將有超負(fù)荷的發(fā)揮，預(yù)計(jì)明年公司將繼續(xù)保持40%以上的增長(zhǎng)。